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重卡挖掘機銷量升勢不減 工程機械配置時點來臨

時間:2017-10-21  來源:中國振動設備網  瀏覽次數:1720

  9月重卡銷量突破10萬輛,創下新的歷史記錄,同比狂增89,環比增長7,重卡市場已經連續三個月保持著80以上的同比增幅。而傳統上,7/8月份是重卡銷售淡季。事實上,不只是重卡銷量大增,挖掘機7月和8月的增速也達到108.95和99.41。

  對此,有市場分析稱,結合近期公布的PMI數據,發現經濟的新動能并未出現,增長端主要還是來自于房地產與基建,因此單就工程機械而言,配置時點已經來臨。

  山西證券(002500,股吧)的一份研報表示,目前工程機械估值低于歷史均值。此外,工程機械行業凈利潤增速在今年一季度出現逆轉,結束了連續20個季度的負增長。二季度增速繼續放大,按照目前的重卡以及挖掘機銷售量來看三季度業績增速較二季度將進一步放大,機械行業,尤其是工程機械的拐點已經確立。

  對于為什么機械行業在一季度得到扭轉,上述券商認為主要有兩點原因:一是今年上半年房地產投資與基建活躍,工程機械需求復蘇。這背后的原因并非管理層主動托底經濟,而是2008年四萬億刺激效應已經被完全消化。二是供給端受市場“無形的手”的影響,在過去20個季度業績連續下滑的寒冬之下,工程機械行業的CR4由2011年底的38上升至2017年中的52,集中度顯著提升,供給端加速出清。在經濟穩中向好的判斷下,建議投資者超配工程機械行業。

  另外,環保壓力下四季度需求環比回落屬大概率事件,市場憂心忡忡誰也不愿成為接周期后一棒的人,賣方研究四季度對于周期板塊的推薦也戛然而止。但是前述券商表示,周期板塊具備戰略性配置價值。首先,四季度需求在環保壓力之下回落市場已經形成了一致性預期,也就是說這點因素已經被市場“Price-in”。其次,近幾個月較嚴格的環保督查之下周期板塊企業利潤都得到了明顯的提升,四季度在供給與需求雙重收縮的情況下,并不會出現市場預期的周期行業業績大幅下滑的情況。后,周期行業的投資邏輯絕不該是只看未來一個季度的情況,四季度絕非周期行業的拐點,“看短做短”的投資風格并不適合當前市場。目前市場對于周期板塊的情緒已經冷卻下來,建議投資者考慮以中線投資邏輯對周期板塊進行配置,三季報窗口前將成為戰略配置周期板塊的黃金時點。

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